需求拉動(dòng)水泥、砂石價(jià)格回升！砂石行業(yè)向好發(fā)展

近期，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、重大項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，需求拉動(dòng)價(jià)格回升，水泥、砂石、混凝土等基礎(chǔ)建材價(jià)格大幅上漲。就廣東地區(qū)來(lái)說(shuō)，自2月以來(lái)水泥已連續(xù)累計(jì)上漲80元/噸，砂石累計(jì)上漲25元/噸，多家混凝土企業(yè)也通知將混凝土價(jià)格上調(diào)50元/方。

一，房地產(chǎn)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，3月旺季超60城水泥漲價(jià)

3月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，今年來(lái)看，在一系列政策作用下，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些積極變化，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)銷售降幅明顯收窄。

1-2月份，房地產(chǎn)銷售面積下降了3.6%，降幅比去年全年大幅收窄。銷售額下降0.1%，也明顯收窄。與此同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)到位資金、開(kāi)工投資方面也在改善。

1-2月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降5.7%，去年全年為下降10%。從這些情況看，出現(xiàn)了一些積極變化?？偟膩?lái)看，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)還是處在調(diào)整階段，后期隨著整體經(jīng)濟(jì)逐步改善，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在經(jīng)歷22年水泥產(chǎn)量超預(yù)期下滑之后，當(dāng)前水泥企業(yè)在應(yīng)對(duì)需求下滑方面的準(zhǔn)備措施或更加充分（體現(xiàn)在2023年初多數(shù)省份制定的錯(cuò)峰停產(chǎn)天數(shù)較2022年均有所增長(zhǎng)），若需求端能夠企穩(wěn)，則2023年行業(yè)利潤(rùn)仍有望回暖。通過(guò)復(fù)盤(pán)來(lái)看，水泥指數(shù)和水泥價(jià)格走勢(shì)高度相關(guān)，3月旺季價(jià)格若能持續(xù)上漲，仍可能會(huì)催化估值修復(fù)。

莆田港興實(shí)業(yè)有限公司和安徽蕪湖海螺水泥有限公司聯(lián)合發(fā)消息稱，根據(jù)近期市場(chǎng)行情變化，自2023年3月8日0時(shí)起，公司供應(yīng)袋裝、散裝水泥出庫(kù)價(jià)在原價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)30元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，江蘇、浙江、安徽、湖南、福建、江西、廣東、廣西、陜西、云南、四川等多區(qū)域海螺水泥都有發(fā)通知上調(diào)水泥價(jià)格。

二，“一帶一路”沿線布局，骨料業(yè)務(wù)加速拓展

近期中東地區(qū)建設(shè)需求旺盛，新基建加速出海。2023年3月沙特與伊朗恢復(fù)外交關(guān)系，有望為中東地區(qū)“一帶一路”合作帶來(lái)新機(jī)遇。多家水泥公司布局中東地區(qū)水泥產(chǎn)能，有望持續(xù)受益中東地區(qū)的建設(shè)需求。

華新水泥全資子公司華新（香港）國(guó)際控股有限公司擬收購(gòu)阿曼水泥制造商59.58%的股權(quán)，交易價(jià)約1.931億美元，宣布水泥業(yè)務(wù)進(jìn)軍中東市場(chǎng)。海螺水泥在“一帶一路”沿線國(guó)家的產(chǎn)能將得到進(jìn)一步釋放。

骨料業(yè)務(wù)成第二增長(zhǎng)曲線。海通證券指出，水泥上市公司近年來(lái)資本開(kāi)支力度加大，結(jié)構(gòu)上無(wú)形資產(chǎn)資本開(kāi)支增量顯著高于固定資產(chǎn)。作為市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元級(jí)別的骨料業(yè)務(wù)，其發(fā)展有望構(gòu)筑水泥企業(yè)第二增長(zhǎng)曲線。

企業(yè)層面，無(wú)論從近年來(lái)礦山儲(chǔ)備增量來(lái)看還是從在建工程/固定資產(chǎn)比重來(lái)看，華新水泥、上峰水泥均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，海通證券預(yù)計(jì)未來(lái)華新水泥、上峰水泥在骨料業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)以及對(duì)公司整體增長(zhǎng)拉動(dòng)幅度均有望強(qiáng)于行業(yè)。